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公募FOF箭在弦上 行业大咖带你探寻基金投资新蓝海

聚行业--量化投资 fund.jrj.com.cn   作者: 高君  2017-07-13 17:47

量化投资-全文略读:何剑波进一步指出,智能投顾就是给你一个调查问卷,问一问你的风险偏好,自动推荐一个组合,并实现一键下单,购买一篮子基金。“展望未来,我们希望能做到真正的千人千面,每个人都拥有自己的FOF,这是我们的一个理想...

 

量化投资--公募FOF箭在弦上 行业大咖带你探寻基金投资新蓝海

 

巫云峰指出,中证登数据显示中国股市的投资者数量达到了1.27亿,其中有99.7%都是个人投资者,差不多有1.2665亿。但是相比于中国股市巨幅的波动,至2016年末偏股型基金按年化收益率平均达到了16.52%,超出同期上证综指平均涨幅8.77个百分点,超出现行三年期定期银行存款基准利率5.3个百分点。

 

巫云峰进一步强调,互联网基金的2.0时代呼之欲出,在这个时代,便捷的通道和低廉的成本已经成为标配,而如何帮助基金投资者在海量的标的中进行选择和配置,才是真正的王道,这也是公募FOF应运而生的时代背景。

 

随后,博时基金多元资产管理部总经理魏凤春发表了题为《FOF使投资向“工业化时代”迈进》的主题演讲。魏凤春作为行业老将和资深研究人士,演讲中妙语连珠,博得了现场阵阵掌声。

 

图为博时基金多元资产管理部总经理魏凤春

 

魏凤春表示,这几年单一资产的大幅波动根本无法满足客户的需求,现在更讲究风险和收益的平衡,通过单纯的择时和价格波动赚取差价获得收益是很难的。而且,随着客户资产量的增加,虽然对风险的承受力增加了,但是损失也相应增加。这是FOF出现的背景。

 

对于高净值客户的熨平风险需求和普通投资者的高收益需求之间的差异,魏凤春直言不讳:“在这种背景下,投资应该从单一性的收益转向系统性的收益,现在需要通过资产配置强调风险和收益获取系统性的收益,尤其是对资金量比较大的高净值客户或者机构客户来说。”

 

魏凤春还表示,博时基金在FOF实践中提供的是全天候的策略,希望通过FOF为代表的投资革命解决很多问题。由于多元资产配置并不是一个人能够完成和兼任的,魏凤春特别重点强调了团队的作用。

 

“多元资产,一个人进行管理几乎是不可能的事情,需要团队作战。打个形象的比喻,原来投资是农业时代,现在是工业化时代的全天候、流程化的操作,就像屠宰场一样,原来一个人可以杀一头猪,现在要十几个人杀一头猪,为什么?农业时代转向工业化时代。”魏凤春幽默的进行了解释。

 

继魏凤春之后,建信基金资产配置及量化投资部总经理梁珉发表了题为《FOF投资兼顾风险管理与稳定收益》的主题演讲。

 

建信基金资产配置及量化投资部总经理梁珉

 

梁珉指出,“FOF需要全行业同仁一起努力才会更好。新的技术一直对我影响很大,人工智能技术就像远远驶来的火车,看似很慢,但是在你面前已经一驶而过。所以新的技术与手段,不但让投资优秀,更重要的是让客户体验更真实。”

 

梁珉表示,FOF一个最大的亮点就是做资产配置,但实际上在做资产配置中遇到了很多现实的难题。马克维茨说过一句话,把鸡蛋放在最合理的篮子里,就是我们说的MV模型。为什么会分散?因为所有资产的相关性很低,所以在真实的情况下我们很难做一个所谓的模型的组合。绕来绕去又绕到中国市场里一个永恒不灭的话题,股与债的游戏。

 

仔细分析现状,其实比预测未来更重要,尤其在资产配置上。用了那么多模型,都是预测未来的,我们都能做的很好,但是我们忘了一件事情,没有仔细的研究现状。现状如果出现了极值的情况下,我们用量化的方法能够看的非常清楚。泡沫并不是线性的,而是惯性的。所以我们必须有一些极值的模型去关注这些资产的泡沫,因为极值点都会出现的很明显,一定要做好现状研究,才能在极端情况下,及时防范风险。

 

接着,从智能投顾的角度理解FOF,中国金融在线公司智能金融业务总经理何剑波发表了题为《智能投顾与FOF基金一脉相承》的主题演讲。

 

何剑波认为,智能投顾最为内核的就是FOF,其实就是智能的资产配置,跟整个FOF是一脉相承的。

 

图为中国金融在线智能金融总经理何剑波

 

何剑波指出,截止到2016年,美国的FOF管理规模已经发展到1.87万亿,相比中国来说是一个非常庞大的数据,而且将近20年复合增长率大概在28%左右。智能投顾方面,何剑波引用波士顿咨询的估计,2020年中国整个资管市场大概174万亿,智能投顾2020年可管理资产达到5.22万亿。

 

何剑波强调,美国FOF主流产品的策略。从产品的分类来说主要有两种,一种是基于目标时期的,特别适合于养老金的管理。另一种就是根据目标风险设置的。比如有些人是稳健型的就推荐稳健策略,有人是激进型的就推激进策略,做智能投顾的更多的是采用这种方式。

 

何剑波进一步指出,智能投顾就是给你一个调查问卷,问一问你的风险偏好,自动推荐一个组合,并实现一键下单,购买一篮子基金。

 

“展望未来,我们希望能做到真正的千人千面,每个人都拥有自己的FOF,这是我们的一个理想。不仅包括用户的风险偏好,还包括对资产等其他方面的偏好,我们做一个整体的画像,贴上相关的标签,做针对性的组合配置”,何剑波表示。

 

 

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